中国移动在哪上市？
关于中国移动何时不应该在A股上市，在港股市场一直都有声音。2016年上市之际，香港证券及交易委员会主席彭伟国就曾提到“对包括中国电信(0728.HK)和中国移动(0941.HK)在内的3家大型内地电信运营商是否应在港上市仍存在争论”[1]。 此次上市之前，有评论认为“面对高昂的成本，以及来自监管和盈利的疑虑，中国移动可能很难再获得国内投资者的青睐；而海外市场的吸引力又十分有限。中国移动的IPO计划很可能将搁浅”[2]。
不过，最后的情况仍然超乎意料之外——中国移动成功登陆上交所，成为A股历史上一只“巨无霸”级别的股票。 中国移动为何坚持在A股上市？我认为原因主要有二：
一是由于目前尚不具备全面的注册制改革条件，因此对于在中国移动这样的大盘股身上还是采用了核准制，发审委的审核效率以及审核力度必然会对上市企业的融资情况、市值带来重要影响，企业是有可能通过主动迎合发审委需求来提升上市的顺利程度的（参见《IPO过会率大幅上升的背后》）；二是A股的市场流动性比较好，同时作为央企背景的企业也能够较好地享受相应的政策溢价。
当然，从另一个方面看，由于目前中国移动的盈利水平相对较高，如果能够保持持续稳定的利润，分红水平自然也不会差，这对于投资者来说也是有吸引力的。 但需要指出的是，尽管中国移动的资产规模大、收入高并且现金流稳定，但目前的盈利水平并不突出。以2018年的数据为例，在A股所有上市公司中排在第501位，仅高于营业收入的第505名ST恒源(000693.SZ)、亏损的第499名*ST东洋(002086.SZ)以及营业收入下滑的第一创业(002797.SZ)。每股收益更是只有0.71元，甚至低于同属通信行业的港股上市公司中国联通(00762.HK)的每股收益(0.73元)，只有中国电信(00728.HK)的三分之一左右。