棉花基金是哪个？
关于这个问题，我想分享一下自己的看法。 首先我先明确一点，就是我个人对于棉花期货并不看好。 为什么这样说呢？因为棉花产量变化对价格影响非常大，而近几年随着技术的提高，棉花亩产逐年增加（从2014年的每吨85公斤到今年的136公斤），导致世界棉花产能大幅增加。
除了国内棉纺织行业需求稳定外，国外的消费需求也很强劲，这使得国际棉花价格在近两年持续走高。 但我们从本质上思考一下，现在全球棉花主要产地其实就那么几个地区，其中美国的棉花产量占全球的比重超过1/4，印度的比重达17%，巴西的比重为9%。 也就是说，如今国际上主要的棉花出口国主要集中在南美和亚洲，而这两大地域的棉花的种植面积和产量都在不断增加。
例如，去年印度和美国分别增产了250万吨和450万吨棉花，使得国际市场供给大幅增多。 根据美国农业部报告显示，2019/20年度（7月份到期合约），印度棉花产量预计达到创记录的3700万包（每包重量为17.5公斤），较上季度调升8％；同期我国棉花产量下调至560万包，同比下降16%。另外据美国农业部报告，截至2019年6月1日，美国棉花种植率为36%，比上年同期低8个百分点，比过去四年均值低8个百分点。 可以说，在供需关系上没有发生显著性改变的情况下，国际棉花价连续上涨缺乏基本面支持。
我们要注意另外一个现象，那就是近期国家有关部门紧急出台一系列措施来保障新疆棉花的生产。例如，严禁以环保为借口阻断正常的经济活动，严禁哄抬物价、囤积居奇等。 这从一个方面反映出当前棉花市场的投机氛围较为浓厚，价格上涨偏离了成本增加的轨道。因为如果价格完全由成本决定的话，那么涨价应该会带动相关农产品出现补涨，但是实际情况不是这样。 所以我说我不看好棉花的价格，或者说不看好不好，看能不能长久。为什么？因为我看到太多投机的力量进入这个领域，而投机最明显的问题是波动性增加之后带来的风险。 可能有的人会说，那我要不要做多棉花呢？我的答案是不建仓，观望为宜。