哪个是指数型基金?
我们最常听说的“指数基金”,通常指的就是ETF。因为交易成本的原因,一般被动型资产管理人更倾向于通过ETF形式进行投资。所以理论上来说,只要是ETF,就是指数基金。 但实际上,除了ETF之外,还有很多其他类型的产品都可以被称为指数基金。 首先,从产品形态上来说,任何可以像股票一样进行二级市场交易的基金产品,都称为指数基金。LOF(上市型开放式基金)、ETF以及未来的FOF(基金中的基金)等,都属于这种产品形态。 但此类产品的交易价格取决于资金市场利率和流动性溢价等因素,跟标的资产的收益率没有绝对联系;同时,由于这些产品都是主动管理,对管理人能力要求更高。 其次,从产品运作模式上来看,凡是按照既定指数构成成分进行选股并试图追求超越基准指数表现的基金,都可称之为指数基金。
国内目前出现的可转债基金、分级基金以及QDII基金都可以归为此类。 而此类产品由于采用主动管理策略,对管理能力的要求同样很高。 最后,从产品设计思路上来看,凡是试图复制指数表现的基金,均可称为指数基金。
而此处所说的“指数表现”,并不局限于特定某个指数的表现,而是泛指某一类型的投资组合的表现。换句话说,只要目标是力求实现与基准指数(或目标指数)相似的收益-风险特征,并且使用相同的估值方法,就可以被称为指数基金。
尽管中国国内的指数基金大多跟踪标普500、纳斯达克100、恒生指数等外国指数,但国际上也有许多成功的指数基金案例,比如追踪黄金价格的金指数期货。 从这个角度来说,只要能够被精准定义的,符合严格约束条件的投资组合,都可以被设计成指数基金。