中国经济何时探底？
现在说“经济下台阶”可能还为时过早，但是目前的确到了需要开始为今后可能的“经济下台阶”做准备的时候。 首先我们得承认目前宏观经济政策工具的疲软无力。财政政策几乎已经无所不用其极，甚至已经有人提出开征累进制的财产税来刺激消费、投资和居民收入。货币政策虽然还有降准和降息的空间，但空间都已经非常有限。除了降准和降息之外，目前还可以使用的工具里，包括税收、财政补贴、信贷等政策工具都已经难有效用。而且目前的状况可能是过去30年中国一直试图解决但没有能解决的问题——需求不足。
从过去的经验看，每次宏观经济面临下行压力的时候，总是通过信贷投放（也就是信用扩张）来刺激总需求上升。然而现在这种情况已经是强弩之末。由于金融机构对不良贷款的担心，贷款的积极性正在受到打击；而企业部门一方面面临融资难的问题，另一方面随着产能过剩的加剧，投资意愿也在不断下降。在这种信用的紧缩力量大于扩张力量的背景下，除非出现意想不到的情况，宏观经济复苏乏力将是大概率事件。
既然目前的宏观经济政策的工具已经显得无力，那么下一步可能需要思考的是如何启动民间投资和消费。所谓“三驾马车”中，出口这匹“老马”已经很难再发挥多大的作用了。投资这匹“大马”虽然已经加足了马力，但仍然感觉力度不够。所以，现在真正可能作为的是消费这匹“小马”。但目前消费的意愿正处于急剧下降的过程之中。
2014年全国社零总额只有20万亿，比2013年下降了9%。其中汽车消费下滑是最明显的，同比下降了6.7%。因为汽车消费占社会消费品零售总额的比重接近10%，所以汽车消费的一蹶不振，对社会零售总额的提升可以说起了决定性作用。
房地产市场的持续低迷也是一个很不好的信号。房价不仅是金融问题，更是一个民生问题。如果房价继续下跌，会对全社会的风险偏好产生进一步的压制。 目前中国经济的状况可能正在逼近一个底部区域。但到底是不是底部，只有天知道。也许只有当疫情完全得到控制之后，我们才能知道经济底部究竟位于何处。但现在开始为这个未知底的底部做准备应该是合理的。