中国有期货基金吗?

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中期的概念可能比较宽泛,这里暂且认为题主指的是专门投资于期货的交易型资产管理计划(TA)吧。 这类产品目前在国内确实还没有,不过或许可以借鉴下国外的情况。 海外主要市场中有三种形式的产品与期货挂钩: 它们分别是对冲基金(hedge fund)、交易室策略(trading desk strategies)和交易型开放式指数基金(ETF)。

1. 对冲基金 对冲基金一般由私人基金会或有限的合伙人基金(L.P.F)发起设立,是封闭式的资产管理产品,其投资方案主要通过结构化设计,将风险和收益分离的方式对风险资产进行对冲,以追求稳定的长期回报。 尽管对冲基金的定义是“通过金融衍生工具或对冲策略进行规避来减少风险的基金”,但现在市场上的对冲基金已经很少采用真正的对冲策略了。 目前国内对对冲基金的研究较多,监管层面也有相关政策出台,总体来看较为规范。

2. 交易室策略 交易室策略是一种被动管理的策略,它借助计算机技术构建投资组合,并进行自动的交易执行。因为其跟踪的是标的指数,所以也称为指数化策略。

这类战略在欧美市场颇为盛行,在美国的机构投资者中,有50%以上的资金采用了某种形式的交易室策略管理。 但我国目前市场的监管体制并没有为这种形式的资管产品留下制度空间。

3. ETF ETF本质上也是一种指数化的金融产品,它通过购买一组股票来追踪某一指数的收益。由于ETF在结构设计上与指数基金类似,所以在上市流程上两者基本相同,而在运行机制上也遵循着“申购-赎回”的模式。ETF还可以直接在二级市场上进行买卖。 从全球范围看,ETF发展最为成熟的市场是在美国。

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国外的基金种类繁多,在国外有100年发展历史的期货基金,在国内还是个空白。目前,我国的证券投资基金主要以股票为主要投资对象,期货投资基金还未正式设立,中国证监会也尚未批准设立专门的期货投资基金,所以国内的个人或机构若想从事期货交易,只能以开户期货公司客户的身份参与期货交易。目前,国内基金主要是封闭式基金。

封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时,限定了基金单位的发行总额,筹集到这个总额后,基金即宣告成立,并进行封闭,并不再接受新的投资,这种基金在存续期间不能赎回,但可在二级市场上进行交易。目前,我国的封闭式基金在期限届满之后,大部分都进行了延长。我国第一只封闭式基金是1992年11月在上海诞生的武钢基金,之后又有淄博基金、安泰基金、上海基金等几只,但由于缺乏管理经验,加上1993年和1994年股票市场疲软,这些基金都没有能够延续下来。1997年3月,华夏基金首发5亿基金单位,使我国又重新启动封闭式基金的发展进程,随后南方、国泰等基金公司也相继成立。

到了1998年底,随着我国证券市场的逐步规范和证券市场筹资功能的恢复,封闭式基金的发行也开始走上正轨。同年3月,按照《证券投资基金管理暂行办法》批准发行的两只封闭式基金-国泰证券投资基金和南方证券投资基金分别在上海证券交易所和深圳证券交易所发行上市,标志着具有现代意义的我国证券投资基金业的开始。

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