企业怎么定增?

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2017年下半年开始,中国施行了新的《证券法》和《非上市公众公司监督管理办法》以及相关的配套规定,对企业的再融资(包括定向增发)制度进行了比较大的修订。 此次修订的主要内容包括调整准入条件、简化发行程序、拓宽投资者范围等。

首先,修订后的证券法取消了公开发行股票的资产负债率要求;同时,将现行法律规定的公开发行股票“股本总额”的条件修改为“股份总数”,并明确不包括采用私募方式发行的股票,为企业的直接融资打开了方便之门。

其次,新办法允许符合条件的企业实施定向增资扩股的方式,而不是必须采取首次公开发行股票的方式进行融资。同时,还进一步明确了发行价格、定价基准日、市盈率及募集资金使用的有关规范要求。 新政策为企业提供了全新的再融资方式选择,通过引进新的投资者、实现股权结构优化的同时,还可引入新的管理团队,从而实现企业经营机制的转变。

但是,由于此前我国一直实行的是核准制,因此需要对企业进行详细的论证审核。随着改革的推进,目前大多数省份已经放开了对拟上市公司融资的限制。然而,值得注意的是,虽然限制已经被放开,但并没有意味着审批程序被取代或者简化,而是需要进行备案登记。

对于申请文件资料是否齐全,是否符合法定形式的要求更加严格。而且,除了满足现有政策条件以外,还需要具备完善的经营能力、盈利模式、资金使用计划、风险控制措施等相关预案。

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上市公司向特定投资者发行股票的过程,具体来讲,符合中国证监会相关条件要求的上市公司,可向不超过10名的特定投资者(包括大股东和机构投资者等)增发股票,投资者需以资产认购增发的股票,发行完成后,投资者认购的股份需锁定一段时间(一般为12个月,控股股东和实际控制人为36个月)。

随着中国资本市场的发展日趋成熟和再融资制度的不断完善,定增在企业再融资中的比重越来越高,是资本市场中直接融资的重要部分。

定向增发的发行价一般较市价低10%至30%,这便是定向增发最基本的潜在收益来源,锁定的股票解禁抛售时一般能获得10%至30%的差价收益,而上市公司的配套融资、资产注入,甚至后续的资产注入、注入资产超预期等则会带来额外的收益。

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