美国证券化率多少？
目前，美国的债券市场总规模约75万亿美元，而股票市场规模更是达到243万亿元人民币（约合36.48万亿美元） 按美国2019年末人口数，平均每人的债务金额是10万美元左右。
当然这其中有家庭和企业等的杠杆，但如果将美国看成是一个“国家”的话，其政府负债占GDP的比重不到50%，而我国2019年政府负债率已达到了45.8%，所以真要比较起来，我国实际上比美国更加“惜债如金”。
那么为什么会出现这种“倒金字塔”的情况呢？原因正是美国人独特的“借新还旧”模式。 为了维持经济发展和刺激经济增长，美国政府往往通过发债融资然后投入到基建项目中去，而当这些基建项目完成并产生收益后，政府又利用这部分收入用于偿还到期国债的本息。
这样的做法虽然在短期能够促进经济平稳运行，但也带来了长期债务利息支出居高不下，债务风险逐渐积累的问题。 从上图可以看出，虽然联邦政府债券余额在2008年金融海啸中一度下跌，但随后迅速反弹并且持续攀升，到2019年底已经达到7.26万亿美元。 而与此同时，以美债规模为基数计算的话，每年的利息支出也水涨船高，从上世纪70年代的每年110亿美元，增长到了目前的每年532亿美元。 如果不考虑通货膨胀因素的影响，仅仅按照名义价值来计算的话，未来十年美国要支付的债券本息将达到或超过12万亿美元。
虽然美联储可以通过加息来抑制借贷需求，也可以通过印钞偿还债务来释放流动性，但这无疑会加大通货膨胀的压力，并对美元信用造成冲击。更为棘手的是，一旦国际投资者开始质疑美元的信用，那么即便美联储加息至极限，甚至启动加征关税等贸易保护主义措施，也无法挽回美元信用的丧失——历史上曾经出现过多次美元荒，每一次都是美联储被迫放弃矜持，大幅降息并用尽一切手段增发货币进行救市。