量化宽松后如何投资？
1、先说一下量化宽松的概念，这个在经济学课本里是有介绍的。简单的说，就是央行购买国债，也就是直接向市场注入货币（基础货币）。这里要强调一下，央行的这个操作是毫无成本的！因为货币本来就是中央银行负债，它没有任何成本。所以从这个意义上来说，所谓“量化宽松”其实就等同于“全面放宽货币政策”。 那么如果要想理解在这个政策背景下的投资策略，我们需要了解一下货币政策的影响机理。
2、接着上一步，由于央行在操作中并没有增加其资产和负债，因此它的操作不会导致利率上升或下降。但是市场上却出现了新的钱，这些新出现的钱会流向什么地方呢？理论上它会流向盈利最大的地方——既然挣钱的机会都变了，资本必然会追逐高收益。所以我们看到过去一段时间，通货膨胀居高不下，大宗商品价格暴涨。同时我们也能观察到，由于国际热钱的涌入，人民币升值压力增大。当然最后的结果只能是央行加息或者美国减息。但是不管结果如何最终货币的价格都会有所体现，也就是说物价(通胀)肯定会下降。
3、虽然从宏观上来看，通货膨胀上升和GDP增长应该是正相关的。但是微观上来观察的情况就要复杂一些了。我曾经在之前的博客写过一篇关于此的文章，题目就叫《论CPI与股市的千丝万缕》。里面详细分析了通货膨胀对各行各业的影响。简单归纳一下，一般情况下，生产资料价格上涨会对上市公司利润带来负面影响，而消费品价格上涨会对上市公司利润产生积极影响。但是由于国内目前处于经济转型期，很多行业的产能并没有完全释放，因此生产资料价格虽然有大幅上涨，但是却很难转化为企业的实际收入。比如钢铁行业，虽然钢材价格上涨很多，但是企业却并没有赚多少钱甚至还在亏钱。相反有很多消费行业，因为居民购买力增强，它们的产品价格上升反而能取得不错的利润。所以从股市的表现来看，往往是大涨的是化工、有色金属等原材料板块，而不是消费品板块。这就在微观层面解释了为什么宏观通货紧缩，微观却会出现通货膨胀的现象。
4、说到这里，可能你对在量化宽松背景下的投资策略应该有所了解了。就是在坚持价值投资的理念下，找那些受通货膨胀影响业绩能够实现可持续增长的个股。相反如果你坚持通货膨胀通缩的循环理论，那么在现阶段就应该持有以债券为代表的传统防御型资产。